คาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาในปี 2569
Vanguard คาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2569 โตแกร่งกว่าร้อยละ 2.0 จากแรงลงทุน AI ในขณะที่เงินเฟ้อยังสูง และแนวโน้มเฟดลดดอกเบี้ยจำกัด
ในรายงาน Vanguard Economic and Market Outlook 2026 ซึ่งจัดทำโดย Vanguard Group, Inc. บริษัทบริหารการลงทุนชั้นนำของสหรัฐอเมริกา ประเมินว่า เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาในปี 2569 มีแนวโน้มขยายตัวอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยคาดว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP) จะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2.25 สูงกว่าระดับศักยภาพ จากแรงขับเคลื่อนสำคัญ คือ การใช้จ่ายด้านการลงทุนของภาคธุรกิจ โดยเฉพาะการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence: AI) ซึ่งกลายเป็นเสาหลักใหม่ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2568 และจะมีบทบาทโดดเด่นต่อเนื่องในปี 2569
รายงานระบุว่า การใช้จ่ายด้านการลงทุน (Capital Expenditures) จะยังเป็นแกนหลักในการเสริมความยืดหยุ่นให้กับเศรษฐกิจสหรัฐฯและช่วยผลักดัน GDP ให้อยู่เหนือร้อยละ 2 โดยในช่วงปีที่ผ่านมา การลงทุนโดยรวมเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต แม้อยู่ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก
หนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนหลัก คือ การเร่งลงทุนด้าน AI ครอบคลุมตั้งแต่ศูนย์ข้อมูล (Data Centers) โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ไปจนถึงซอฟต์แวร์ขั้นสูง โดย Vanguard ประเมินว่า ภายใน 12 เดือนข้างหน้า การลงทุนด้าน AI จะสร้างเม็ดเงินใหม่เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจสหรัฐฯ ราว 4.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะหนุนให้การลงทุนที่มิใช่ที่อยู่อาศัย (Nonresidential Investment) ขยายตัวสูงถึงร้อยละ 7
ในด้านนโยบายการค้า รายงานชี้ว่า นโยบายภาษีศุลกากร และการปรับทิศทางการค้าของสหรัฐฯ แม้จะสร้างแรงกดดันเชิงชะงักงันควบเงินเฟ้อ (Stagflationary) ต่อเศรษฐกิจ แต่ผลกระทบยังอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากภาคธุรกิจมีการเร่งนำเข้าสินค้าล่วงหน้า และการส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ส่งผลให้แรงกดดันบางส่วนถูกเลื่อนออกไปในปี 2569 นอกจากนี้ ยังมีแรงหนุนจากนโยบายการคลังในระดับปานกลางและจังหวะการลงทุนที่ยังแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยลดทอนผลกระทบด้านลบดังกล่าว
ด้านตลาดแรงงาน การจ้างงานในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับเฉลี่ยประมาณ 150,000 ตำแหน่งต่อเดือน เหลือราว 30,000 ตำแหน่งในช่วงล่าสุด อย่างไรก็ดี Vanguard มองว่า ตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่น โดยกว่าร้อยละ 70 ของการชะลอตัวมาจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การเปลี่ยนแปลงด้านประชากรและการย้ายถิ่นฐาน ทำให้อุปทานแรงงานเติบโตช้าลงและลดความจำเป็นในการจ้างงานใหม่ของภาคธุรกิจ
Vanguard ประเมินว่า เพื่อรักษาอัตราการว่างงานให้อยู่ในระดับทรงตัว เศรษฐกิจสหรัฐฯ จำเป็นต้องสร้างงานใหม่ประมาณ 60,000 ตำแหน่งต่อเดือน และคาดว่าอัตราการว่างงานจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ร้อยละ 4.2 ภายในสิ้นปี 2569
ในด้านเงินเฟ้อ รายงานระบุว่า เงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มทรงตัวในระดับค่อนข้างสูง โดยมีโอกาสอยู่เหนือ ร้อยละ 2.5 จากผลของการส่งผ่านภาษีศุลกากรและอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุน ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีพื้นที่จำกัดในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปีจะอยู่ใกล้ระดับร้อยละ 3.5 ซึ่งถือเป็นระดับดอกเบี้ยที่เป็นกลางของเศรษฐกิจ
ข้อคิดเห็น
โดยภาพรวม เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาในปี 2569 ยังคงเป็นตลาดสำคัญที่มีศักยภาพสูงสำหรับผู้ประกอบการไทยหากสามารถปรับตัวให้สอดคล้องกับทิศทางการลงทุน เทคโนโลยี การยกระดับมาตรฐานการผลิตและความยั่งยืน (Environment, Social and Governance-ESG) และนโยบายการค้าได้อย่างเหมาะสมจะช่วยเพิ่มโอกาสทางธุรกิจ และความได้เปรียบในการแข่งขัน และการรักษาส่วนแบ่งในตลาดได้อย่างยั่งยืน
ควรติดตามนโยบายการค้าและภาษีของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด พร้อมพิจารณาปรับโครงสร้างราคา การกระจายตลาด และใช้ประโยชน์จากการเร่งส่งมอบหรือการบริหารสินค้าคงคลัง เพื่อรับมือกับต้นทุนที่อาจเพิ่มขึ้น
การสร้างพันธมิตรทางธุรกิจกับบริษัทสหรัฐฯ จะช่วยให้ผู้ประกอบการไทยเข้าถึงเทคโนโลยี ตลาด และเครือข่ายการจัดจำหน่ายได้ดีขึ้น
ปี 2569 Fed มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย ส่งผลต่อเงินสกุลดอลลาร์แข็งค่าขึ้น
ตลาดแรงงานสหรัฐฯ เติบโตช้าจากปัจจัยโครงสร้าง ส่งผลต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่มีความระมัดระวังมากขึ้น สินค้าอุปโภคบริโภคจึงควรเน้นความคุ้มค่า ราคากลาง ประหยัด
