ในช่วงหลายปีก่อนปี 2022 อัตราดอกเบี้ยของเนเธอร์แลนด์อยู่ในระดับที่ต่ำผิดปกติ โดยในช่วงเวลาหนึ่งธนาคารจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากเพียงเล็กน้อยเท่านั้นหรือไม่มีดอกเบี้ยเลย และในบางช่วงเวลาผู้บริโภคที่มีเงินฝากในบัญชีออมทรัพย์จำนวนมากจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากให้ธนาคาร อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นผลดีต่อผู้บริโภคและธุรกิจที่ต้องการกู้ยืมเงิน และรัฐบาลสามารถกู้เงินได้ในราคาถูกเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ แต่เป็นผลเสียต่อกองทุนบำเหน็จบำนาญที่จะต้องกันเงินไว้มากขึ้นเพื่อประกันเงินบำนาญในอนาคต ในช่วงเวลาดังกล่าว ธนาคารสามารถคงอัตราดอกเบี้ยต่ำได้เนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จึงต้องคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อกระตุ้นเงินเฟ้อให้บรรลุระดับเป้าหมายระยะกลางที่ 2%
แต่นับตั้งแต่ปี 2022 อัตราดอกเบี้ยของเนเธอร์แลนด์ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นผลจากหลายสาเหตุ ทั้งสถานการณ์เศรษฐกิจ สถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศ สถานการณ์ในตลาดการเงิน วิกฤตพลังงาน วิกฤตอัตราเงินเฟ้อ รวมถึงนโยบายของธนาคารกลาง โดยธนาคารกลางได้รับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4% ใน 10 ครั้ง เริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมภาวะเศรษฐกิจ และเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากจนทะลุเป้าหมายระยะกลางของ ECB ซึ่งผลของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลง และอัตราเงินเฟ้อปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจนใกล้มาอยู่ในระดับที่เหมาะสม
ในเดือนมิถุนายน 2024 และเดือนกันยายน 2024 ที่ผ่านมา ECB ตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักลง 0.25% ซึ่งเนเธอร์แลนด์จะปรับอัตราดอกเบี้ยตามการปรับอัตราดอกเบี้ยของ ECB ธนาคาร De Nederlandsche (DNB) คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของเนเธอร์แลนด์ในปี 2024 จะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และเมื่อรวมกับอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง จะเป็นผลบวกต่อเสถียรภาพทางการเงิน และอาจจะส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในอนาคต
บทวิเคราะห์และความเห็นของ สคต.
เศรษฐกิจเนเธอร์แลนด์กำลังฟื้นตัวในระดับเล็กน้อยถึงปานกลาง โดยธนาคาร De Nederlandsche (DNB) คาดว่าในปี 2024 เศรษฐกิจเนเธอร์แลนด์จะเติบโตได้ 0.5% เพิ่มขึ้นจากปี 2023 ที่เติบโตแค่เพียง 0.2% และคาดว่าจะสามารถเติบโตได้อย่างยั่งยืนมากขึ้นเป็น 1.3% ในปี 2025 และปี 2026 อัตราเงินเฟ้อของเนเธอร์แลนด์คาดว่าจะลดลงมาอยู่ที่ระดับ 2.8% ในปี 2024 จากที่พุ่งขึ้นสูงถึง 11.6% ในปี 2022 และลดลงมาอยู่ที่ 4.1% ในปี 2023 และคาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่องไปสู่ระดับเป้าหมายที่ 2% ในปี 2026
การคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจเนเธอร์แลนด์ที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างช้าๆ และอำนาจในการซื้อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน หากธนาคารยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ก็จะส่งผลต่อการกระตุ้นอุปสงค์และความต้องการของตลาด โดยเฉพาะตลาดที่อยู่อาศัยที่จะได้รับอิทธิพลจากความต้องการสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพิ่มมากขึ้น การลงทุนในภาคธุรกิจก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นด้วยเช่นเดียวกัน ซึ่งจะส่งผลดีต่อการเติบโตของเศรษฐกิจในระยะยาว และหากเศรษฐกิจเติบโตได้ดี กำลังซื้อของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น ก็จะส่งผลต่อความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มมากขึ้น ซึ่งจะเป็นโอกาสทางการตลาดสำหรับสินค้าส่งออกของไทยที่จะขยายตลาดมายังเนเธอร์แลนด์
Office of Commercial Affairs, Royal Thai Embassy (Thai Trade Center) - Hague